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深圳市九阳电池有限公司

电池组配件;镍氢电池;干电池;充电电池;锂电池;纽扣电池;

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九阳集团下属:九阳电池工厂,九阳光电工厂,深圳市九阳电池有限公司--- 一般纳税人优秀企业,生产型17%增值税, 拥有自主进出口权利,商检备案。.九阳电池所有产品通过中国海关商检、SGS-ROHS认证、美国FCC强制认证、欧盟CE认证、MSDS安全认证。
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国海证券:给予圆通速递买入评级
发布时间:2022-01-12        浏览次数: 次        

  2022-01-11国海证券股份有限公司许可,钟文海对圆通速递进行研究并发布了研究报告《事件点评:业绩超预期,重申“买入”评级》,本报告对圆通速递给出买入评级,当前股价为18.63元。

  2021年,圆通速递预计实现归母净利润20.00亿元至22.00亿元,较上年同期增加2.33亿元至4.33亿元,同比增长13.20%至24.52%。

  其中2021Q4,圆通速递预计实现归母净利润10.46亿元至12.46亿元,较上年同期增加6.65亿元至8.65亿元,同比增长174.68%至227.20%。

  2021Q4,圆通预计实现归母净利润10.46亿元至12.46亿元,较上年同期增加6.65亿元至8.65亿元,同比增长174.68%至227.20%,业绩增长超越此前预期。2021年9月、10月与11月,为响应行业监管政策号召以及应对行业旺季的到来,快递行业进行了三轮涨价,头部企业单票收入持续向好。在持续改善的服务质量加持下,圆通不断增强的产品定价能力、积极优化调整客户结构,单票收入率先企稳回升,修复速度领先行业,相比2021年7月的低点,圆通2021年11月单票收入已累计增长28.22%至2.59元,涨幅领先全行业。四季度业绩的超预期,代表在传统淡旺季切换的2021年12月中,企业的单票收入依然保持韧性,涨价与格局改善共振的逻辑持续兑现,企业的盈利中枢有望逐步上行。

  在2021年快递业务量破千亿、收入破万亿的大背景下,限制行业恶性竞争和保障快递基层员工的政策指引频出,头部快递企业普遍上调单票价格,价格竞争态势放缓。同时,快递行业增长中枢由25%下移至15%,行业进入从“做大”到“做强”的规范化发展阶段。面对新的政策和市场环境,头部企业积极调整竞争和投资策略。

  ①竞争策略方面:企业由成本差异化转为收入差异化,更加注重服务质量、经营利润与市场份额的平衡。

  ②投资策略方面:头部企业逐步停止资本开支扩张,资本开支占营收比重逐年下降,供给侧优化信号明显。随着快递价格逐步回升至合理水平,行业进入ROE上升通道。

  在变革的大环境中,圆通速递积极应对,香港东东方日报手机版。数字化优势凸显,不断强化快递主业竞争实力。

  ①短中期涨价与格局改善共振,经营利润持续修复:作为第一批踏上快递浪潮的民营快递企业,圆通始终积极求变,奠定了坚实的快递巨头底盘,构建了扎实的规模基础、领先的投资结构与持续深入的精细化管理。2017年至2019年,行业需求红利仍存,企业经营杠杆快速增加,以价换量的策略性价比凸显,单票成本快速下行;2022年起,行业供需环境发生变化,需求增长中枢下行,企业资本开支开始收缩,价格竞争策略逐渐失效,企业将重新平衡利润与市占率,单票价格有望趋于稳定,单票利润将随成本优化而持续修复。

  ②自营航司助力圆通国际化道路,打开长期增长空间:拥有自营货运航司以及国际货代资源的圆通,已经初步完成国际快递布局。在当前最强红利之一——跨境电商物流的加持下,圆通有望凭借自身的干线运力资源,深耕核心航线,在跨境物流赛道建起竞争优势,打开长期增长空间。

  盈利预测和投资评级根据公司业绩预告调整盈利预测,预计圆通速递2021-2023年营业收入分别为445.87亿元、537.95亿元与606.81亿元,归母净利润分别为21.60亿元、32.73亿元与43.80亿元,对应PE分别为26.48、17.48与13.06。维持“买入”评级。

  风险提示行业增速不及预期;价格战重启;管理改善不及预期;成本管控不及预期;加盟商爆仓;航空货运运价下行;海外市场拓展的不确定性

  该股最近90天内共有17家机构给出评级,买入评级10家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为18.98;证券之星估值分析工具显示,圆通速递(600233)好公司评级为3.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)